Фондовый рынок: внимание ко второму эшелону

21:14 13 февраля 2008

Версия для печати

Свои рекомендации по инвестированию на фондовом рынке подготовила аналитическая служба ООО "Унисон Капитал".

"Из акций второго эшелона, рекомендуем обратить внимание на акции ОАО "Шахта Полосухинская", входящую в состав холдинга "Сибуглемет".

"Холдинг Сибуглемет" объединил в своем составе самые разноплановые предприятия: добывающие, перерабатывающие, обеспечивающие реализацию продукции, транспорт и инвестиции. Общий объем добычи предприятий - свыше 11 млн. тонн угля в год.

ОАО "Шахта "Полосухинская" - это самое перспективное предприятие "Холдинг Сибуглемет". Основным видом деятельности шахты "Полосухинская" является подземная разработка пластовых месторождений угля.

ОАО "Шахта "Полосухинская" на протяжении пяти лет непрерывно увеличивает добычу коксующихся углей марки Ж, ГЖ с 1,5 млн. т до 3,670 млн. т. Компания обеспечивает 5% потребителей коксующихся углей Кузбасса.

Спрос на уголь марок Ж и ГЖ превышает предложение, ввиду чего увеличенные объемы поставок угля этих марок будут востребованы на рынке угля. Планируемые мероприятия по снижению затрат на добычу угля упрочат положение шахты в конкурентной борьбе за рынки угля, что позитивно отразится на сбыте угля, добываемого ОАО "Шахтой "Полосухинская". В 2008 г. ожидается рост цен на данные марки угля более чем на 30-35%, что должно положительно отразиться на финансовых показателях эмитента и интересе инвесторов к данной отрасли.

На данный момент акции "Шахты "Полосухинская" несправедливо, на наш взгляд, забыты рынком, при том, что акции угольных компаний, особенно ориентированных на добычу наиболее дорогих и пользующихся спросом углей – коксующихся, пользуются повышенным спросом.

При ориентировочных ценах 4500$ на обыкновенные акции и 1500 $ - на привилегированные, компания стоит значительно дешевле среднего показателя для российских аналогов (Белон, Воркутауголь, Южный Кузбасс, Шахта "Воршагорская", Распадская) по всем оценочным мультипликаторам.

По P/S - в 3,2 раза, по P/E - в 1,8 раза, по EV/EBITDA – в 2,7 раза, по EV/добычу - в 4,2 раза. Мы считаем эти бумаги привлекательными для инвестирования, даже учитывая информационную закрытость предприятия. Справедливая цена обыкновенных акций – 12 000 $, привилегированных – 7 500 $".